效益优先之下，品牌重仓旗舰店。
采写 / 万天南
编辑 / 陈纪英
这个双 11，对于母婴品牌 Babycare 来说，像是一场历劫新生。
过去三四个月，它被动卷入一场行业危机，有报道称多个品牌纸尿裤中检出了甲酰胺。
质疑直到 10 月 15 日晚上才烟消云散，四部门的联合通报出炉—— 180 个品牌甲酰胺均未检出。
10 月 20 日晚八点，天猫双 11 正式开启全品类售卖。据 Babycare 向《财经故事荟》透露，开售俩小时，Babycare 店铺销售就破亿元，一路冲至天猫母婴亲子行业店铺 TOP1。天猫旗舰店积累的 2250 万粉丝，继续给 Babycare 投了信任票，"有了官方通报，得到用户信任，我们腰板终于挺直了"，其内部人士坦言。
拿到大结果的还有丸美生物。丸美今年力推的新品小红笔眼霜 4.0，登上了双 11 开门红去黑眼圈眼霜热卖榜的 Top4，也是该榜单 Top5 中唯一的国货品牌。
累计销量数百万支的小红笔，长红靠得不是一味拼低价，而是靠产品升级功能迭代，4.0 新品直接亮明功效—— 7 天淡化眼纹亮眼周，再叠加双 11 优惠，卖爆也在情理之中。
丸美生物董事长孙怀庆早就想通了。在今年 5 月的一次公开表态中，他直接撕开了行业遮羞布："今年公司所有增长必须以盈利为前提，亏损的业务与渠道，即便能带来规模扩张，我们也坚决不做。"
一个历劫新生重回增长，一个拒绝烧钱利润为先，同样都在双 11 拿到了"大结果"。
爆发的表象之外，平台和品牌面对内外环境的剧烈变动，主动换了一套解题思路：商家增长目标从 GMV 优先切到利润优先，渠道上开始重仓确定性更强的货架电商，玩法从一味拼低价转向复购、新品、服务。
三个变化，拼出了今年双 11 品牌侧的完整图景。
一
商家目标变了：从 GMV 优先到效益优先
20 日晚上 10 点，一家体育品牌的 CMO 在朋友圈发布了加班合影，"又一年双 11，大戏开场了"。
"双 11 按说是老生常谈了，但我们品牌年年都有新期待"，上述 CMO 告诉《财经故事荟》，"但目标变了，不会说一味看 GMV 数据了，要看 ROI 了"。
今年双 11，该品牌更看重经营效益了，将利润指标纳入团队的评价体系，"市场和销售团队不仅要对营收规模负责，还要考核费用使用效率与盈利表现。"投入，要落到产出，最终要产生利润——这个一度被市场轻视的经营常识，如今正快速回归。
不止头部品牌，长尾商家也越发清醒。
"卖 100 万不赚钱，不如卖十万赚 1 万呢。"今年双 11，在杭州从事电商代运营的飓风发现，越来越多的商家"把单量目标切换到利润目标了，不是要拼谁最大胆，比的是谁更会算账，履约成本、单量成本都要提前算进去"。
一些客户直接甩来预算单，让飓风帮忙把关，"我的投放预算提升 30%，利润和单量分别能涨多少？"
有商家透露，今年双 11，老板要求运营团队学会算账：新增利润 = 新增 GMV× 毛利率 - 新增广告费 - 优惠补贴成本 - 平台费用 - 退货损耗。
利润优先已经成了品牌的长期战略选择。这一转向并非一时兴起，而是大盘承压下的必然：任何规模性平台都无法跳出社零数据，新的市场形势下，品牌对增长的预期，也需要逐渐从高增长切换到稳增长。
行业洗牌激烈。美妆、零食、消费电子依然正向增长。一些行业受国补退坡与高基数拖累，难言乐观；有些行业则出现了显著向好趋势，诸如服饰，虽然大盘不乐观，但原创设计驱动下，货架平台的确收与交易质量等核心指标逆势向好、退货率下降，有望率先完成一轮结构性洗牌。
政策导向也在变化。双 11 前夕，七部门部署品质电商"五优"行动，明确纠正电商平台"自动跟价""全网最低价"等无序竞争，大力培育品质电商。
股票杠杆配资公司丸美生物提前调转航向，红利已经兑现。今年上半年，丸美虽然营收还在下降，但净利润已经开始反向增长。面对行业普遍存在的"增收不增利"，孙怀庆切割很果断，"公司正全面从规模扩张转向效益优先，坚守有利润的增长。"
类似的一幕，也在三只松鼠上演，营收同比下降 3.61%，但归母净利润同比大涨 79.94%。创始人章燎原放言，要坚持健康增长，"低价格肯定不是战略"。
曾经靠直播驱动的完美日记，也启动了品牌化转型，如今毛利率终于提升到了 80% 以上。
更难得的是，在这样的转向之下，电商大盘在今年双 11 稳住了势头。根据官方发布的数据，今年天猫双 11 开卖首日，天猫稳居品牌成交主阵地，124 个品牌成交破亿；京东双 11 首日下单用户数也获得了双位数增长。
开售 1 分钟后 FILA 成交破 1 亿，adidas 开卖 1 小时成交超 2 亿，三只松鼠的孕妇坚果套装，拿下了天猫双 11 开门红箱装坚果 Top1。
不止头部商家，长尾商家表现也不俗。一家广州黄金原创设计师品牌，考虑到最近金价下跌，消费者黄金消费冷淡，今年双 11 并没有提高营销预算，品牌负责人小鱼告诉《财经故事荟》，"开售第一天，订单同比去年涨了 12%。"
二
重仓货架，渠道大迁徙
双 11 是不少品牌一年投放预算的最高峰，但在利润优先的原则下，怎么分配需要仔细考量。
小鱼直言，"直播平台投不起也跑不动了，成本一直在涨。2023 年到 2026 年，直播平台平均的 CPM（千次展示成本）涨幅高达 50%，一到双 11，竞价商家多了，又会涨价。同样的钱，与其在短视频和直播平台拉新，不如去天猫发优惠群激活老客户。"
有代运营专家观察到，大促期间，不少品牌在货架电商的投放比例远高于大盘，货架场预算占比升至六成以上。今年双 11，直播平台明确放弃年初"降退货保利润"的目标、要求品牌优先冲规模，但品牌业绩承压不愿烧钱，两者在增长目标和路径上存在分歧，导致品牌缩减了在直播平台上的整体投入。
三只松鼠利润重回增长通道，就得益于调整了直播和货架的占比结构。2026 年上半年，在线上营收里，直播和货架营收占比分别约 38% 和 62%，而去年两者数据则分别为 47% 和 53%。短短一年间，约 9 个百分点的线上营收份额，从直播转向了货架电商。
丸美也明确表态，要优先保障盈利能力较强的货架电商稳定增长，收缩内容电商中亏损业务板块。
从事电商圈子运营的"金冠俱乐部"创始人老高直言，品牌从直播转向货架是明智之举，"货架电商的核心优势非常清晰：稳定；可持续增长；可规模化；数据更可控；能沉淀复购、品牌力和供应链壁垒。"
高退货率已经成了商家不可承受之重。不少品类的货架退货率，甚至比内容电商低 20 个百分点左右。根据测算，退货率每降 10 个百分点，渠道净利率可回升 3 到 5 个百分点。
货架电商的利润率相对更有保障，前述代运营专家透露，天猫渠道品牌净利率中位数大概在 12% 到 15%；小红书体量小，高客单带货品类能做到 9% 到 11%，但天花板受限于规模；直播平台赚钱难度在提升，成熟品牌靠店播能保本微利，纯砸达播难赚钱甚至要亏钱。
直播带货中冲动性的一轮游交易占比较高，复购不易，再叠加达人的高佣金、高坑位费，综合成本较高。
丸美对此有着切肤体感。流量费用高企之下利润持续承压，2025 年营收同比增长 16.48%，全年销售费用却同比增长 25.8%。压力陡增之下，孙怀庆才果断带领丸美减仓直播，加仓货架。相比之下，货架电商更适合积累品牌资产、做好会员复购，综合成本更为可控。
"过去很多品牌追风，认为直播是新电商，货架是旧电商，其实电商没有新旧，算完账就知道，货架电商才是未来"，在和品牌交流时，老高直言。
转向货架后，越来越多品牌开始重仓旗舰店，同时也有一批品牌还在加码基于旗舰店的品牌自播。 美妆品牌韩束的达播销售额占比，从 2024 年的 43.5% 降至 2025 年初的 19.5%，今年 7 月进一步降至 7.5%；自播账号扛起超八成销售额。
据媒体报道，三只松鼠转而完善自播矩阵，实现用户全时段覆盖。
优化线下渠道，也是不少品牌的共识，开设线下旗舰店建立用户心智和一站式服务据点，同时抓住即时零售新机会。
过去两年间，三只松鼠陆续关掉了不赚钱的传统零食店，把资源押注到坪效更高、复购更强的生活馆业态上——线下不是目的，有利润的生意才是目的。
三
玩法变了：会员、新品、服务
战略变了，战术也要随之而变。今年双 11，品牌增长普遍押注在四板斧上：复购、新品、服务和 AI。
越来越多的品牌醒悟过来，与其花钱去赌一个新客，不如好好留存好老客户。据贝恩公司研究，获取一个新客户的成本，通常是留住一个现有客户的 5 到 25 倍。
在服装行业大盘承压之下，江南布衣活成了另类——营收和利润持续双增长，靠得就是用会员扛增长。江南布衣的天猫旗舰店粉丝飙到了 448 万；财报披露，过去三年，江南布衣会员所贡献的零售额占零售总额逾八成。
今年双 11，江南布衣继续在天猫押注会员生意。面对新会员，江南布衣直接送红包券，满 20.01 减 20、满 1400 减 70；与 88VIP 会员打通权益，后者直接享受全场新品 9 折优惠。
不止江南布衣，今年双 11，不少品牌都把复购纳入考核指标，老客占比普遍要到 35% 以上，有些品类要求到 45% ——把老客留在会员体系里反复运营才划算。
品牌重仓天猫，也是看中其更适合做复购——截至 2026 年 6 月 30 日，88VIP 会员规模约 6400 万，他们正是品牌求之若渴的高价值用户，也是品牌的潜在会员池。
复购这一指标还成为了拉动转化的产品招牌，产品和品牌的回头客等复购数据，会被天猫高亮在产品详情页上。前述丸美小红笔 4.0 眼霜，就碾压了一众海外大牌，登上了双 11 去黑眼圈眼霜复购榜的 TOP1，成为最有说服力的口碑广告。
新品也成了拉动增长的主引擎。过去，品牌按周期发新品，现在变成全年铺陈新品。在大促前夕预热新品、然后借势大促引爆拿到大结果，已成品牌共识。天猫双 11 开卖前一个月，在淘宝天猫首发新品的商家数同比增长 64%，首发新品规模再创新高。美妆领域尤为凸显，国际大牌 2 — 3 年迭代一次，国货品牌如丸美已卷到一年两次。
元股证券:ygzq.hk今年双 11，天猫和京东都把服务推到了 C 位。天猫推出了特色服务，比如家装行业的拆送装一体服务、免费贴膜、不爱吃包退，适老化服务带动 50 多万商家送出 10 万份适老产品等；京东服务频道则首次亮相双 11，覆盖 100 多项细分服务。
好服务创造需求、拉动增长的效应，已经初步得到验证。天猫总裁家洛透露，"我们跟品牌的测试显示，只要应用天猫的服务，该品牌直接增长五个点，其他什么都没做，价格都没有变化"。
双 11 的开门红只是起点配资查询是否可靠来源，目标变了，渠道换了，路径改了，这些探索在双 11 之后也会沉淀下来。烧钱换增长的时代彻底过去了，会算账、懂会员、拿得出新产品、搞得定好服务的品牌，才能持续增长。
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