牛策略扎堆换帅！年内近20家信托一把手更迭，行业转型攻坚提速

　　来源：华夏时报牛策略

　　记者刘佳北京报道

　　9月以来，多家信托公司核心高管任职资格密集获批。

　　近日，北京金融监管局正式核准卫濛濛担任外贸信托董事长，这位出生于1981年的“老将”正式成为国内信托行业唯一一位女性董事长。

　　9月11日，厦门金融监管局公布批复，核准胡荣炜厦门国际信托董事长的任职资格。

　　再往前的9月7日，金谷信托公告称马承宇正式履新董事长，结束了该公司董事长职位长达一年有余的空缺。

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　　《华夏时报》记者根据国家金融监督管理总局及各地方监管局公开批复信息不完全统计，年初至今已有近20家信托公司发生董事长、总经理等核心高管变动。除前述机构外，还涵盖长城新盛信托、江苏信托、重庆信托、长安信托、大业信托等机构。

　　细看多家机构新任掌门人选，一个明显的特征是，这些信托公司高管以内部提拔成为主，外部空降占比相对有限。

　　在用益信托研究院研究员帅国让看来，今年以来信托公司高管变动密度居历史前列，背后原因在于信托业务“三分类”新规过渡期结束，倒逼信托公司主动重构治理体系以适配转型；与此同时，存量风险出清与合规整改进入关键期，需压实管理层责任；另外，新版《信托公司管理办法》施行，对股东管理与公司治理提出了新的要求。

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　　内部接续渐成主流

　　今年这一轮人员调整呈现出鲜明的“内部接续”特征。

　　9月4日，北京金融监管局核准马承宇担任金谷信托董事长，马承宇已于9月1日到任履职。此前，该公司董事长职位空缺已超过一年，马承宇以总经理身份代为履行董事长职务，此次获批属于内部接续。公开资料显示，马承宇在银行系统工作多年，曾在中国建设银行、中国农业发展银行、中国银行等机构任职，2011年加入中国信达后历任多个管理岗位。

　　9月11日，国家金融监督管理总局厦门监管局公布相关批复，核准胡荣炜厦门国际信托董事长的任职资格。胡荣炜原为厦门国际信托党委副书记、总经理，此前已升任厦门金圆投资集团党委委员、副总经理，分管信托板块。公开资料显示，胡荣炜先后任厦门中行副科长、科长，柯达中国区制造财务内控总监，磐基国际集团副总经理，厦门金圆集团投资经理，厦门市创业投资有限公司副总经理等职，职业路径横跨银行、外资制造企业与地方金控平台。

　　同一天（9月11日），北京金融监管局公布批文，核准卫濛濛担任外贸信托董事长，公司已在北京市市场监督管理局完成法定代表人变更登记。公开资料显示，卫濛濛拥有近20年外贸信托内部从业履历，先后在公司证券投资、财富管理、家族信托、普惠金融等核心业务板块深耕历练，历任公司总经理、党委书记，长期统筹经营管理与党建工作。2026年起，卫濛濛升任中化资本有限公司总经理、党委副书记。属于典型内部成长起来的管理层。

　　帅国让在接受《华夏时报》记者采访时分析指出，此轮信托公司集中换帅，内部擢升成为主流选择，核心逻辑在于保障公司战略连续性，避免频繁换帅导致的战略摇摆；同时发挥内部人员优势，凭借对公司经营、业务底数的熟悉，消除管理层磨合断层。在契合转型需求上，有利于平稳推进“三分类”业务重构。

　　规模扩容与利润承压并行

　　如果将时间线从9月往前回溯，信托行业人事调整的密度和力度更为惊人。

　　在今年上半年已有16家信托公司董事长、总经理等核心高管发生变动。进入下半年，这一趋势并未放缓。

　　薪火私募投资基金总裁翟丹认为，本轮换帅与历史上任何一次高管调整的本质区别在于过去是“人脉驱动型”的周期性人事轮换，这次是“制度驱动型”的系统性重置。

　　“直接触发因素不是‘人不行了’，而是‘旧模式的人不再适配新模式’。”翟丹对《华夏时报》记者表示，过去依赖非标融资和通道业务的管理者，其能力图谱与“受人之托、代人理财”的本源定位之间存在结构性错配。换帅的本质，是一次行业层面的“操作系统升级”。

　　人事洗牌的背后，信托行业的经营基本面正发生变化。

　　毕马威近期发布的《2026年信托业报告》显示，截至2025年末，国内信托行业资产规模达34.10万亿元，较2023年增长近50%，行业增速从2023年的12.23% 升至2025年的25.81%。

　　规模快速扩容的同时，行业分化特征凸显。尽管2025年行业整体净利润实现修复，但信托手续费及佣金收入持续走低，单位资产创收能力减弱，部分机构出现 “规模增、利润减”的转型阵痛。

　　中粮信托良益研究院认为，营收增长未能带动净利润回升，主要原因在于转型期科技投入、人力成本等费用刚性增加，同时部分信托公司持续计提信用减值损失，侵蚀了固有业务带来的增量收益。这反映出行业仍处于以收入换转型的阵痛期。

　　另据云南信托研报统计，2026年上半年，样本信托公司营业收入313.6亿元，同比增长2.21%，行业营收稳步抬升；信托业务收入183.71亿元，贡献约60%的总营收，同比增长7.27%，成为营收基本盘。行业利润改善明显，利润总额同比增长7.7%，净利润同比增长7.31%，利润增速跑赢营收增速，随着前期风险资产持续出清，资产减值计提规模同比收窄，行业盈利结构得到优化。

　　“新任管理层亟需破解增量不增收困局。”帅国让进一步分析道，核心在于摒弃同质化内卷，重塑主动管理与投研能力，加快向标品与服务信托业务转型，构建差异化盈利模式。

　　“从更长周期看，这一轮换帅潮完成后，行业治理结构或将趋于合规前置与决策敏捷，竞争格局加速分化，马太效应凸显。行业告别同质化，全面转向以主动管理和受托服务为核心的专业化比拼。”帅国让如是说。

　　对于信托行业而言，九月的这轮人事变动或许只是全年调整的一个切面。但对于走马上任的“新掌门人”来说，真正的考验才刚刚开始。