一夜蒸发超2000亿美元，特斯拉股价暴跌

　　当地时间周四，美股三大指数集体收跌，纳指跌2.15%，标普500指数跌1.21%，道指跌0.97%。科技七巨头指数下跌4.8%，市值蒸发7970亿美元。其中，特斯拉大跌超14%，创2025年3月11日以来最大单日跌幅，市值一夜蒸发2145亿美元（约合1.45万亿元人民币）。

　　此前一日，特斯拉最新公布的2026财年第二季度业绩显示，当季公司实现营收282.4亿美元，同比增长26%，高于市场预期。

　　但在盈利方面，特斯拉二季度GAAP归母净利润为11.14亿美元；非GAAP调整后每股收益（EPS）为0.33美元，低于市场预期的0.53美元。公司研发投入和资本支出大幅增加，AI基础设施、Robotaxi及Optimus人形机器人等项目持续推进，对当季盈利能力形成一定压力。

元股证券:ygzq.hk

　　更加值得注意的是，特斯拉二季度自由现金流转为负值，流出约10.9亿美元，为两年多来首次转负，主要由于加大自动驾驶、人工智能和机器人业务投入，同时研发、销售及股票薪酬等支出增加。

　　在此背景下，特斯拉仍计划持续加大投资。特斯拉首席财务官瓦伊巴夫·塔内贾表示，公司2026年资本支出预计将超过250亿美元，并将在未来两至三年继续增长。

三大配资

　　特斯拉CEO埃隆·马斯克在财报电话会上表示，特斯拉今年资本支出将大幅增加，二季度资本开支达到58亿美元，公司将继续投入自动驾驶、人工智能和机器人等领域。他称，大规模资本投入未来将带来“惊人的”投资回报。

　　他透露，公司新的Terafab芯片工厂选址将很快公布。该项目是特斯拉扩大AI计算能力和自研芯片制造能力的重要布局。

　　在AI基础设施方面，马斯克还介绍了特斯拉正在推进的Megapod业务。这是一种面向大规模人工智能计算的模块化数据中心硬件系统，将特斯拉AI4计算机与x86计算系统集成在单一设备中，以支持更灵活的AI算力扩展。

　　部分投资者担忧，特斯拉大规模技术投资可能进一步拖累短期业绩，同时市场希望看到自动驾驶等新业务取得更明确进展。

　　马斯克表示，随着FSD功能在更多地区获批，消费者对相关功能的需求正在提升。他称，在FSD获批准的市场，部分消费者“实际上是在购买带有汽车的FSD”，而不是购买一辆附带FSD的汽车，并认为FSD将成为特斯拉汽车需求的重要驱动因素。他还表示，随着FSD在更多国家和地区获得批准，特斯拉预计将看到类似的需求增长。

　　关于人形机器人进展，马斯克最新表示，Optimus人形机器人是公司历史上规模最大的项目之一，但实现大规模生产仍面临巨大挑战，因为机器人制造涉及的每个环节都需要重新建立。

　　他透露，特斯拉正在全面搭建Optimus供应链，弗里蒙特工厂的机器人生产线建设进展良好。不过，由于大量零部件和制造流程均为全新设计，Optimus产能提升初期可能较为缓慢。

　　有关特斯拉与SpaceX合并可能性的问题，马斯克在财报会上并未直接否认，而是表示两家企业业务重叠板块持续增多，数字基建、AI硬件等多个项目已展开深度合作，但合并事宜流程复杂，不适宜在财报会议中讨论，暂不推进相关整合动作。

　　摩根大通分析师Rajat Gupta此前表示，尽管特斯拉和SpaceX合并“纸面上看起来合情合理”，但目前围绕合并的猜测低估了阻碍交易的潜在障碍。Gupta称，合并将使首席执行官埃隆·马斯克能够“合并两大平台的愿景、使命和工程领导力”，两家公司共同的人工智能雄心将成为“潜在的战略黏合剂”。

　　不过，这位分析师表示，潜在障碍包括多司法辖区的监管批准；治理和投票权对称性；以及“外界认为合并将是由SPCX主导的收购，而不是对等合并”的看法。他补充说：“总体而言，我们将关注SPCX的收购货币、监管格局以及马斯克在特斯拉的投票权，将其作为潜在合并临近的催化因素”。摩根大通表示，如果交易发生，最可能的结构将是由SpaceX主导、以全股票方式收购特斯拉，Gupta表示，这一交易结构可能最能弥合估值差距，并避免大规模现金支出。

　　在汽车主业上，特斯拉第二季度汽车交付量为480126辆，汽车生产量为451758辆，并部署了13.5GWh的储能产品。其中，Model 3/Y交付量467762辆，同比增长25%；生产量为442936辆，同比增长12%。

　　特斯拉二季度汽车交付量同比大幅增长约25%，远超分析师预测的402776辆。由于本季度交付量比产量多出了28000多辆，特斯拉成功消化了第一季度积压的库存压力。

　　特斯拉二季度销量增长主要得益于欧洲市场和中国市场，在经历了因马斯克政治言论等因素导致的销量下滑后，特斯拉在欧洲多个关键市场出现显著复苏。据法国PFA、丹麦bilstatistik.dk及瑞典Mobility Sweden数据，其6月在法国注册量翻倍以上，丹麦增长39%，瑞典增长56%。