区域信贷竞争力不足，资产质量持续承压，贵阳银行半年报中的隐忧

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8月24日，贵阳银行发布2026年半年报。

报告显示，贵阳银行上半年实现营收72.07亿元，同比增加10.87%；实现归母净利润23.6亿元，同比减少4.61%。

虽是增收不增利，但营收端在连续三年下滑后重回增长，对贵阳银行而言同样也是一个积极的信号。只是，业绩复苏表象下，贵阳银行的资产质量仍旧承压，信贷资产投放乏力的问题也依然存在。

区域信贷竞争力不足，息差修复空间受限

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本次半年报最大的亮点是净息差和利息净收入的回升。

利息净收入是贵阳银行最大的营收支柱，营收贡献常年在70%以上。2022年，贵阳银行的利息净收入达到峰值，此后便连年下滑，进而导致该行在2023年-2025年出现营收“三连降”。

进入2026年后，这一下滑趋势得到扭转。上半年，贵阳银行的利息净收入为56.02亿元，同比增长13.86%。

利息净收入大增的背后，是利差水平的提升。上半年，贵阳银行的净利差为1.72%，同比上升17bps，较2025年全年则上升11bps。

利差回升主要得益于计息负债端的成本管控，贵阳银行的计息负债平均成本率已经压降至1.79%，较去年同期2.12%下降了33bps，降幅远高于生息资产端16bps的平均收益率降幅。其中，存款平均利率从2.17%压降至1.84%。

净利差大幅提升之下，贵阳银行的利息净收入和净息差两项指标都得以优化，上半年该行净息差为1.67%，同比上升14bps，较2025年全年上升9bps。

不同于多数银行的是，贵阳银行的净息差略低于净利差，且改善幅度弱于净利差。出现这一情况的主要原因，是该行的资金运用效率较低。

净息差的计算公式为“利息净收入/平均生息资产×100%”，净利差为“生息资产收益率-计息负债收益率”，净息差的绝对值小于净利差，主要原因是贵阳银行的付息负债规模大于生息资产规模——2026年上半年，该行的生息资产平均余额为6697.64亿元，计息负债平均余额则为6860.11亿元。

计息负债规模大于生息资产规模，意味着一部分付息资金并没有形成生息资产，而是沉淀在现金、超额备付、抵债资金等非生息资产上。这一部分负债持续支付利息，但并不产生利息收入。

拉长时间轴，2024年年报中，贵阳银行的生息资产规模还大于计息负债规模（分别为6365.48亿元、6324.67亿元）。2025年上半年，计息负债规模就反超了生息资产规模，但彼时计息负债和生息资产之间还只有67.6亿元的缺口，到2026年上半年，二者之间的差值达到了162.47亿元。

这一数据变动的背后，是贵阳银行正面临的有效信贷需求偏弱、区域市场竞争力不足的现实难题。

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贵阳银行的经营范围主要集中在贵州省内，省内营收占比高达96.07%。而贵州省金融机构较多，除了国有银行、全国性股份行的分支机构外，还有多家城商行的分支机构，以及地方法人银行机构，竞争十分激烈。

贵阳银行虽然已经实现了贵州省各市州及88个县级行政区域的网点全覆盖，但在贷款市场的竞争力并不突出。

联合资信在2026年度跟踪报告中披露，截至2025年末，贵阳银行的贷款分布中，贵州省占比95.09%；但贵阳银行在贵州地区的贷款市占率仅6.84%，仅排在第7位。作为对比，贵阳银行在贵州地区的存款市占率维持11.89%，市场份额排名第1。

激烈的市场竞争下，贵阳银行信贷投放困难，计息负债难以全部转化为生息资产，资金运用效率下行，即使负债成本持续压降，息差修复空间也会受限。

截至今年二季度末，贵阳银行的贷款余额为3593.53亿元，较年初增加2%，且这一增速更多来自贴现，上半年对公贷款和零售贷款的增速分别只有1.4%和1.81%。存款总额则为4646.16亿元，较年初增长4.68%。

阶段三贷款与不良贷款之间，存在认定缺口

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在营收大幅增加的前提下，贵阳银行的净利润却同比下滑，“罪魁祸首”之一便是资产质量。

营业支出端，贵阳银行上半年计提了25.83亿元的信用减值损失，同比增加27.81%。信用减值损失计提大增，叠加所得税支出增加，共同导致该行净利润同比减少。

信用减值损失计提的增加通常伴随着资产质量的承压。截至二季度末，贵阳银行的不良贷款余额为63.85亿元，较年初增加7.97亿元；不良率则为1.78%，较年初上升19bps。

对于不良率的上升，贵阳银行在财报中解释为“主要是按照风险分类审慎原则，将风险特征变化的贷款纳入不良，同时上半年存量不良贷款清收处置进度较缓”。上半年，贵阳银行核销了4.24亿元的不良贷款，与去年同期的5.86亿元相比确实处置进度有所放缓。

按照客户类型来看，贵阳银行的个人贷款资产质量下滑严重——报告期末不良率高达4.05%，较年初上升了93bps。对于个贷不良的急速蹿升，贵阳银行表示是小微商户和个体工商户经营承压导致个人经营贷不良率上升，以及房地产市场波动和个人还款能力下降导致个人按揭贷款不良率上升。

贵阳银行的个人贷款规模较小，且个人按揭贷款占比较高，收益率较高的消费贷规模不大，所以个人贷款的收益率远低于对公贷款，上半年平均收益率仅3.1%。贡献的利息收入不高，资产质量却拖累整体水平，贵阳银行的零售信贷质量有待进一步提升。

值得一提的是，贵阳银行的不良认定率偏低。二季度末，贵阳银行第三阶段贷款的账面余额为69.43亿元，与不良贷款之间有5.58亿元的认定缺口。若按这一口径计算，该行的不良认定率只有91.96%。

对于三阶段贷款和不良贷款之间的缺口，有的银行会出于谨慎目的，将某些还未形成不良但风险敞口扩大的房地产项目贷款放入阶段三。

近一年，贵阳银行对房地产行业贷款的投放力度加大，截至二季度末，该行的房地产业贷款余额为610.49亿元，较年初增加30.53亿元，占总贷款的16.99%，是贵阳银行的第一大贷款行业。但同时，贵阳银行又表示，该行不断加强房地产领域贷款风险防范，强化风险监测及排查，房地产业务不良率总体保持稳定。报告期末，房地产业不良率仅0.42%。

若房地产业信用风险敞口较小，资产质量稳定，贵阳银行无需将相关贷款放入阶段三，便有可能是贵阳银行为美化财报，在会计上认定相关信贷资产存在回收风险，计入了阶段三，但监管口径上并未将其认定为不良贷款。

此外，截至二季度末，贵阳银行还有105.51亿元的关注类贷款，占总贷款的2.94%，该行的资产质量下行压力，远比中报呈现的更大。

不可否认，上半年营收的止跌回升是贵阳银行的阶段性胜利，负债端的优化也为后续盈利的改善打下基础。但也要看到，信贷投放乏力的问题仍待破解，叠加高不良率和高关注类贷款占比带来的存量风险，贵阳银行的复苏之路依旧坎坷。

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